浙江医药(600216.CN)

鹰眼预警:浙江医药营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-25 20:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,浙江医药(600216)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为35.28亿元,同比下降1.59%;归母净利润为4.27亿元,同比增长52.06%;扣非归母净利润为3.58亿元,同比增长61.19%;基本每股收益0.446元/股。

公司自1999年10月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为31.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对浙江医药2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为35.28亿元,同比下降1.59%;净利润为4.08亿元,同比增长51.05%;经营活动净现金流为5.06亿元,同比增长196.42%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为36.51%,5.69%,-1.59%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.93亿35.86亿35.28亿营业收入增速36.51%5.69%-1.59%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降1.59%,净利润同比增长51.05%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.93亿35.86亿35.28亿净利润(元)4.61亿2.7亿4.08亿营业收入增速36.51%5.69%-1.59%净利润增速414.6%-41.42%51.05%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为4.6亿元、2.7亿元、4.1亿元,同比变动分别为414.6%、-41.42%、51.05%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)4.61亿2.7亿4.08亿净利润增速414.6%-41.42%51.05%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降1.59%,经营活动净现金流同比增长196.42%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.93亿35.86亿35.28亿经营活动净现金流(元)1.96亿1.71亿5.06亿营业收入增速36.51%5.69%-1.59%经营活动净现金流增速0.53%-12.87%196.42%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为40.05%,同比下降0.24%;净利率为11.56%,同比增长53.5%;净资产收益率(加权)为5.29%,同比增长46.13%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为49.11%、40.14%、40.05%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率49.11%40.14%40.05%销售毛利率增速107.95%-18.25%-0.24%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期40.14%下降至40.05%,销售净利率由去年同期7.53%增长至11.56%。

项目201806302019063020200630销售毛利率49.11%40.14%40.05%销售净利率13.59%7.53%11.56%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为28.21%,同比增长29.35%;流动比率为2.39,速动比率为1.75;总债务为16.06亿元,其中短期债务为9.06亿元,短期债务占总债务比为56.38%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.29、1.02、0.96,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.291.020.96
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为5.77%、10.19%、20.85%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)4.73亿8.33亿16.06亿净资产(元)82亿81.7亿77.04亿总债务/净资产5.77%10.19%20.85%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为4.18、2.31、1.37,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)19.76亿19.22亿22.02亿总债务(元)4.73亿8.33亿16.06亿广义货币资金/总债务4.182.311.37
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.6亿元,较期初变动率为33.44%。

项目20191231期初预付账款(元)4803.06万本期预付账款(元)6409.01万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长33.44%,营业成本同比增长1.43%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速113.12%98.36%33.44%营业成本增速-9.05%24.31%-1.43%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.5亿元,较期初变动率为124.49%。

项目20191231期初应付票据(元)2416.04万本期应付票据(元)5423.74万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.52,同比下降3.06%;存货周转率为1.46,同比下降16.2%;总资产周转率为0.33,同比下降4.37%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.7亿元,较期初增长98.67%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)3650.34万本期其他非流动资产(元)7252.08万
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